今日(9月13日),安徽中草香料股份有限公司(以下简称:中草香料)正式在北交所敲钟上市,公司证券代码为920016,发行价格为7.5元/股,开盘价为12.49元/股,截至发稿,其总市值达16.63亿元。今年以来,化妆品企业“上市难”成为行业共识。截至目前,虽有多家企业向IPO发起冲刺,但仅有芭薇股份一家成功,成为北交所首家上市的美妆代工企业。如今中草香料敲钟,成为北交所第2个上市的美妆企业,同时是2024年美妆原料第一股,将为国内美妆IPO注入信心。公开资料显示,中草香料成立于2009年,是一家专注于香精香料研发、生产和销售的高新技术企业。公司主要产品包括凉味剂、合成香料和天然香料,下游客户以化妆品、食品饮料行业终端客户及香料贸易商为主。公司除了给下游客户销售自有凉味剂和香料产品外,还为香料客户提供代加工服务,积累了优质、稳定的客户渠道和资源,与德之馨、奇华顿等全球前十大香精香料公司拥有稳定合作关系。回顾其发展历程,2017年,中草香料在全国中小企业股转系统挂牌,2021年进入创新层,2022年4月启动上市北交所辅导,并于同年10月正式开启北交所上市进程,2024年2月过会,同年9月成功上市。从提出赴北交所上市到正式敲钟,中草香料用了2年的时间。其中虽有坎坷,但是整体来看比较顺利,这与公司近年来的良好业绩表现关系密切。招股书显示,2020-2023年,中草香料的营业收入分别为1.05亿元、1.5亿元、1.89亿元、2.06亿元,业绩持续稳定增长,毛利率逐年升高,一路向好。2024年上半年最新财报显示,其营收0.96亿元,同比增长9.58%;实现归属于母公司所有者的净利润0.26亿元,同比增长36.05%;基本每股收益0.43元,同比增长34.37%。值得一提的是,中草香料的多家战略投资机构十分具有亮点。其中,芭薇股份参与战略投资,获得中草香料20万股股份。据悉,今年3月29日,芭薇股份正式登陆北交所,主营业务为化妆品的研发、生产、销售及检测,产品种类丰富,涵盖护肤、面膜、洗护、彩妆等类别。北交所“美妆代工第一股”持股中草香料,将带来哪些变化,值得期待。
据悉,中草香料公开发行的人民币普通股数量不超过1495万股,计划募资约1.5亿元,占发行后总股本的20%,用于年产2600吨凉味剂及香原料项目(一期),该项目投资总额约为2.57亿元。而招股书显示,2019—2023年,中草香料产能利用率分别为39.82%、69.57%、94.93%、66.65%、72.24%,五年间均未能满产。也就是说,除2021年外,中草香料产能利用率均不足73%,甚至在刚过去2023年近三成产能被闲置。在产能不饱和的情况下,中草香料此次IPO仍要大幅度募资扩产。对此,公司表示,该项目将使得公司凉味剂相关产品种类更加丰富,形成新的盈利增长点,同时产能的扩大,有助于形成规模效应,提高生产效率,进一步增加公司的竞争优势,提升盈利能力。然而,在产能利用率不足,现有产量仅有670吨左右的情况下,公司能否成功消化未来年产2600吨的凉味剂还是一个未知数。因此,中草香料能否用募集资金顺利实现扩产,值得关注。
美妆网发现,2024年仅剩3个月,国内与美妆行业有关的上市企业却只有2家,相较于2022、2023年美妆相关企业分别上市7家、6家,数量大大折腰。其中,近年来美妆相关企业IPO停滞/终止的原料商就有湃肽生物、万香科技、格林生物等。IPO越来越难,这或许与政策收紧有关。今年4月12日,国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》(以下简称“新‘国九条’”),明确严把发行上市准入关,主板、创业板的上市门槛随之提高。抛开IPO,从国际香精香料市场表现来看,香料商们也很“难”。据三大国际香精香料巨头公布的2023年财报数据来看,帝斯曼-芬美意、IFF营利双降,奇华顿销售额下滑3%。另外,作为中草香料的境外最大客户的奇华顿2023年在亚太、北美地区业绩均为下滑态势,其中,亚太地区销售额为16.98亿瑞士法郎(约合人民币142.8亿元),同比下滑4.1%,北美市场则下滑12.1%。虽然上述数据显示目前香精香料商部分陷入业绩增长困局,但从整个香精香料行业来说该市场仍具有较好的发展前景。近几年,随着人们收入水平的提高,消费能力得到不断提升,香料香精行业得以发展。根据QYResearch调研团队最新报告《全球香料香精市场报告2023-2029》显示,全球香料香精市场规模预计2029年达到458.9亿美元,未来几年年复合增长率CAGR为5.8%。我国作为全球最重要的香料供应国之一,在全球香料香精行业市场中占据较大的市场份额。中国香料香精化妆品协会发布的《香料香精行业“十四五”发展规划》提出,到 2025 年我国香精产量达到40万吨,香料产量达到25万吨,行业主营业务收入达到500亿元。所以,香料香精行业正在持续稳定地增长。而中草香料成为继科思股份、华业香料、亚香股份、天美生物等企业之后,又一个成功上市的香精香料企业,对于行业来说具有重要意义,也为原料商们带来信心。至于未来发展,如何在这个具有前景的赛道上撇去不利因素,找到能够推动自身业绩增长的发展点,是中草香料需要思考的。
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