卓悦又被申请破产，香港老牌美妆集合店为何一败涂地？

近日多家香港媒体报道，卓悦创始人叶俊亨、妻子钟佩云及儿子叶韦彤三人被宏安集团旗下富英有限公司申请破产。当前司法机构未披露破产申请详情，三桩案件将于11月8日在香港高等法院进行审查。

根据雅虎财经，叶俊亨、钟佩云和叶韦彤在2020年10月向富英公司借款5450万港元（约合人民币4836万元），平均年利率为17.59厘，因此每月应偿还利息约为79万港元，还款期限为1年。在此之前，叶氏家族已经多次陷入债务纠纷。

这已不是卓悦第一次深陷债务泥潭。

2022年1月，叶俊亨和钟佩云被债权人告到法院，要求偿还2.7亿港元欠款。由于夫妇二人同时是卓悦公司借贷担保人，另有3亿港元欠款需要偿还。此外，卓悦旗下附属合丰隆公司因长时间未偿还397.38万港元的债务，在7月份也遭债权人申请清盘。

卓悦创始人的债务问题与卓悦经营不善不无关系，卓悦化妆品门店数量已从最高峰的近50家锐减至个位数。疫情只是压倒卓悦的最后一根稻草，其自身的经营问题或是更致命的原因。

卓悦失速

香港有两大化妆品专卖店最为知名，一个是莎莎，一个是卓悦，在很长的一段时间内二者呈现双足鼎力的局面，是内地游客赴港购物的必选项。

卓悦创始人叶俊亨与太太钟佩芸发迹于1991年，在香港开创了第一家卓悦化妆品店，1996年因引进了日本化妆品品牌引发抢购潮，卓悦开始壮大。2003年，SARS肆虐香港，这个国际金融中心陷入了严重的经济危机中，但是卓悦却在港交所成功上市，获17倍超额认购，成为香港本土品牌的一个神话。

2010年左右是卓悦的成长高峰期，内地的自由行政策带来了香港零售业十年繁荣期，莎莎和卓悦们也赚得盆满钵满。趁着这股东风，卓悦高歌猛进，分店一度多达48家，遍布香港、澳门及广州，曾在广州一年半开店4家。

但2016年开始，随着内地电商市场的高速发展、消费者的不断成熟，香港化妆品店首当其冲，再加上社会环境、疫情等的叠加影响，卓悦走向下坡路。

根据卓悦控股（00653.HK）财报显示，自2016年至2021年，卓悦已连续亏损6年，总额近10亿港元。2020年3月，卓悦变卖了位于香港荃湾的卓悦集团中心总部以补充现金流，在声明中称，将以不少于8亿港元（约合人民币7.1亿元）的价格出售。此外，卓悦在香港荃湾、元朗、旺角等商业区的店铺也被出售，售价较买入价总计亏损超过1.1亿港元。

卓悦控股4月1日发布的财报显示，2021年收入为7.05亿港元，亏损为2.08亿港元。而这也是卓悦至今发布的最后一份财报，原定于2022年上半年发布半年报及经审核的2021年全年业绩报告已经多次延期。从6月16日起，卓悦控股正式在港交所停牌，当时股价为0.119港元，跌成价值低于1港元的“仙股”。而卓悦控股的财务情况实属“惨烈”，其负债率高达98.55%，ROE为-228.1%。

卓悦也没有放弃自救，2020年开始转型电商，包括建立自有电商平台“卓悦香港猫 HKMALL”，在天猫、考拉和京东等20余个国内外线上平台进行销售，还跟随直播潮流带货。其公告称，已自设KOL直播间，培育200名销售人员直播销售，在Facebook、YouTube、Instagram、Bonjour Global、卓悦全球购、卓悦海淘、天猫、考拉及京东共9个直播平台带货。

而卓悦在天猫平台开设的“香港卓悦海外旗舰店”也门可罗雀，月销量62笔的28元芦荟胶已是销量第一。此外店铺主页中也没有看到任何直播动态。

管理混乱，两败俱伤

事实上，卓悦创始人叶氏的债务问题并不能等同于卓悦的债务问题，但也反映出卓悦近年来内部治理混乱的局面。

2020年，创始人叶氏家族将大部分股权出售给了当时担任卓悦控股董事会副主席兼执行董事陈健文，套现1.6亿；2020年5月，叶俊亨与陈健文正式交接集团主席一职；2021年6月29日的股东特别大会上，叶氏因与集团的利益出现冲突而被罢免了职务。

除卓悦控股一职外，陈健文来头不小，其头衔有香港海富国际金融控股集团有限公司董事局主席、保良局总理、香港特别行政区太平绅士等。据媒体报道，2019年，他还推动和促成了在广州的“创新大学城、创业大湾区，粤港澳青年创业孵化器项目入驻大学城”项目，启动已接收到 50多个创业团队的入驻申请，涵盖在线医疗、在线教育、区块链+零售、智能服装定制等领域。

根据美妆网梳理，卓悦创始人叶氏自出售股权后便诉讼纠纷不断。例如，卓悦控股曾于2021年6月8日发布公告，陈健文(作为被告)收到代表叶俊亨的律师的讼项传讯令状，叶俊亨主张陈健文归还7500万港元的款项。卓悦控股后发表声明称主张并无依据，“原因为彼并未欠付原告相关款项”。而据港媒报道，叶氏目前有三个过亿官司缠上身，其中包括来自海富、卓悦的追讨——二者间矛盾不言自明。

2021年7月，陈健文以平均每股0.2455港元增持卓悦控股股份超2000万股。公告中，陈健文表示“对公司未来发展前景与内在价值充满信心”，指出正积极推动数字经济和实体经济的深度融合，搭建从线上到线下一体化的购物体验，布局智慧零售，由旧业态转型至新业态；其“卓悦香港猫 HKMALL”销售平台更为中小企商户打通大湾区以至世界各地的销售渠道，助力商户快速进军全球最大的电商市场。

疫情阴霾与内部斗争之下，卓悦的豪言壮语仍然“在路上”，经历转型阵痛。反观同为港资背景化妆品店莎莎、屈臣氏、万宁，尽管同样面临疫情的冲击，但其仍然动作不断，或在内地逆势扩店，或缩小亏损，或创新零售模式，在逆势蓄力、探索，给消费者和行业传递了积极的态度。

人们常说，时代抛弃你的时候，连招呼都不打一声。但有时候，时代抛弃的可能是那些有问题的事物，冰冻三尺非一日之寒。